要从一笔最新走动说起先锋影音bt。

日前，医药电商药师帮发布公告，秘书斥资 10.35 亿元收购医药 B2B 供应链和运营事迹平台"一块医药" 100% 股权。走动完成后，一块医药将成为药师帮的全资从属公司，同期保持寂然运营。

天然走动范围不大，但也曾极具记号性：前者药师帮客岁敲钟港交所；后者一块医药配置于 2019 年，掌门东说念主高博是一位 90 后，死后还围聚了红杉中国、德迅投资、梅花创投、康桥成本等有名投资机构。跟着并购落地，创举东说念主及一众投资东说念主有望顺利退出，落袋为安。

这是当下中小创业公司卖身的一缕缩影。当 IPO 驴年马月与一级商场融资窘境重叠，不少创业公司销毁幻想，运行采纳被并购的气运，这也不失为一个体面的结局。

溢价 63%

90 后创举东说念主把公司卖了

公告自大，按照该条约所载要求并受其条件所规限，这次走动将分三步完成——

（1）于各项适用完成时，药师帮支吾卖方（即创举东说念主卖方、投资者卖方及处分东说念主卖方）的完成对价约东说念主民币 784.51 百万元，其中现款对价为东说念主民币 359.89 百万元，而余下对价以配发及刊行 38，868，918 股对价股份的形势支付；

（2）待达成绩效指标后，于主要完成后支吾创举东说念主卖方的或有对价，其中现款对价为东说念主民币 60 百万元，而余下对价以配发及刊行 13，065，386 股对价股份的形势支付；

（3）待达成关系条件后，处分东说念主卖方或有对价于处分东说念主卖方完成后以向处分东说念主卖方配发及刊行 4，357，561 股对价股份的形势支付。

最终，本次收购总对价为东说念主民币 10.35 亿元，其中现款对价为东说念主民币 4.20 亿元，股份对价为东说念主民币 6.15 亿元。

股份对价部分将以每股 12 港元向一块医药原推进刊行新股，较收购条约签署日收盘价溢价 63.04%，体现了贸易两边对走动后药师帮公司价值的认可。配发及刊行对价股份扩大后，对价股份总和将占药师帮已刊行股本约 8.04%。

先来看收购方——配置于 2015 年，药师帮由福建龙岩东说念目的步镇创办，是乘着医药电商爆发东风发展起来的 B2B 营销平台之一，曾凭借廉价道路被称作医药界"拼多多"。公司高光时刻在客岁，二度闯关港交所见效，申购阶段火爆，敲钟后市值一度特出 120 亿港元。

本岁首，药师帮曾立下"千亿 GMV "的指标，无疑收购即是看成之一。公告说起，并购两边在规画理念上高度契合，各幽静供应链、居品和商场等方面的上风可酿成显耀的范围与协同效应。尤其是上游采购端，公司自有品牌 SKU 数和采购额将倍数增长，从而带来更强的议价才能和更见地的上游分娩制造供给。

同期，两边将分享整合下贱商场信息和客户资源，将加快扩大药师帮商场份额，普及对连锁药店总部的覆没和浸透；而药师帮高性价比的普药与一块医药直供专销的相反化药品谄谀，也会为客户群体提供具有竞争力的药品供给。

脚下医药电商竞争好坏，前有阿里健康、京东健康等互联网巨头领跑，后有叮当健康、祯祥好医师等专科化平台环伺先锋影音bt，药师帮的紧迫感无庸赘述。这笔收购被托福厚望。

融资 4 轮

死后投资东说念主达成退出

卖出 10 亿元的一块医药，有何来头？

公司背后站着一位 90 后董事长——高博。此前，他曾在老匹夫大药房、招商银行、祯祥银行等担任投资关系职位。公司辛苦自大，高博曾获长沙县长沙经开区"新锐企业家"称呼，入选长沙县"敢为善为有为"优秀东说念主才，号称湘商创业新星。

创业以来，一块医药专注于为下贱连锁药店提供医药健康居品及事迹，其自有药品品牌元典、安泰邦、杏林泰等涵盖了中成药、化药、津润等多个类别，现在已与特出 1，000 家制药企业缔造计策伙伴关系，为下贱 3，000 家连锁药店总部及上万家药店提供约 700 个自有品牌 SKU。

同期，公司保持着一年一轮的融资速率。配置不到半年，一块医药便迎来由德迅投资领投，九合创投、梅花创投及步长制药眷属办公室连续跟投的千万级天神轮融资，随后又取得来自心元成本的天神 + 轮融资。

2020 年，公司完成数千万元 A 轮融资，不仅有心元成本、梅花创投、德迅投资等老推进参与，还迎来红杉中国种子基金。随后两年间，公司又先后完成数千万好意思元的 B 轮和 B＋轮融资，康桥成本、千骥成本、独秀成本等入局。

公告中具体给出了推进们的持股比例——

被并购前，创举东说念主卖方 GDVenture 持股为 18.72%，Paul Sprint 持股为 3.74%，JFC Venture 持股为 2.5%；处分东说念主卖方 K United Limited 持股为 10.74%。

投资东说念主卖方方面，Cenova China Healthcare 持股为 15.85%，Cherubic Ventures 持股为 10.49%，I-BridgeII Investment、康桥别离持股 4.37%，Atum Ventures Limited 持股为 7.93%，红杉旗下 HSG Seed I Holdco 持股为 7.31%，D Healthcare 1 持股为 4.75%，梅花创投持股为 2.99%。

凭证公告，完成对价股份后，创举东说念主卖方和处分东说念主卖方测度持股 1.65%。此外，创举东说念主卖方还需要达到事迹要求以收取或有对价，包括：2025 年中枢业务增长率至少达到 50%，净利达 6000 万；2026 年中枢业务增长率至少 50%，净利至少达到 1.2 亿元等。

凭证公告计较，完成对价时，一说念投资者总对价测度约为 5.97 亿元：包括测度约 2.96 亿元的现款对价，以及共计 27，606，609 股对价股份，约持有已刊行股份的 4.04%。

至此，投资东说念主不仅获利现款，落袋为安；还将手中持有的一块医药股权，调遣为上市公司药师帮的股份，领有了退出的契机。

认清践诺

创举东说念主采纳被并购的气运

放眼望去，越来越多的创业创举东说念主磋商卖掉公司。

不久前，深圳市十大将来科技有限公司完成工商变更，由字节高出 100% 持股。前者配置于 2019 年，旗下领有耳机品牌 Oladanc。收购完成后，创举东说念主李浩乾入职字节高出，职级远高于大多肖似的收购的 CEO 级别；而投资方蓝驰创投、黑蚁成本、蜂巧成本等不到一年便达成退出，令东说念主瞻仰。

无特有偶，本年 6 月纳芯微发布公告称，拟以现款形势收购上海麦歌恩微电子股份有限公司（简称：麦歌恩）测度 79.31% 的股份，收购对价 7.93 亿元。走动要是完成，麦歌恩创举东说念主团队将取得一笔腾贵的现款，其第一大推进矽睿科技更是可回收现款 6.8 亿元，基本达成退出。值得一提的是，这笔收益仍在加码——本周纳芯微秘书，拟 100% 收购麦歌恩股权。

往前看，念念瑞浦 10.6 亿元收购创芯微 100% 股份、百傲化学 7.0 亿元取得 46.7% 芯慧联控股股份、普源精电 2.52 亿元收购耐数电子 67.7% 股份……中小范围并购案例运行爆发性披露。

当中逻辑并不难领略——

一方面，IPO 阶段性收紧，留给初创公司的退出口径愈发狭小。因此跟着活跃并购重组商场政策推出，早有一批 IPO 失利企业改造姿势，自降身价，期待被上市公司买下。一个例子是嘉好股份，16 亿估值 IPO 折戟后，以 4.83 亿元的价钱打折出售给上市公司硅宝科技 100% 股权。

另一方面，凭证清科商讨中心数据，2024 上半年我国投资商场共发生投资案例数 3033 起，同比下跌 37.6%。融资酷寒下，一批还处于成长阶段的小公司仍困于糊口线，紧迫需要现款流，而一级商场举座融资顾此失彼，顾此失彼，融不到钱的公司运行集体选定卖身，幸免走向终末的倒闭境地。

处所比东说念主强，"卖了总比收歇强。"

"企业范围小的技术，反而是被并购的最佳时机。"此前曾有上市公司高管分享，无论范围奈何，只有企业贪图亮点和增量空间，粗略在细分赛说念效果杰出，更容易成为大企业"补强式收购"的方向，"体量小赓续意味着低成本、低风险、低难度，只有把捏好契机，赓续会有可以的终结。"

认清践诺，拒却幻想，这一幕值稳妥下的创业者深念念。

本文开头投资界，作家：岳笑笑，原文：https://people.pedaily.cn/202410/541664.shtml

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